国家统计局日前公布的数据显示，4月份，居民消费（883434）价格指数（CPI）环比由上月的下降0.7%转为上涨0.3%，扣除食品和能源（850101）价格的核心CPI同比上涨1.2%，保持温和回升的态势。同时，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比同比涨幅均扩大：环比上涨1.7%，同比上涨2.8%。

对4月份经济走势，5月22日，国家发改委召开新闻发布会作出剖析和回应。国家发改委政研室副主任、新闻发言人李超谈到，CPI的温和上涨体现了相关领域需求的增加，也体现出前期“内卷式竞争”治理推动相关领域市场秩序朝着优质优价、良性竞争的方向发展。同时，民生价格基本保持平稳。李超表示，随着一系列宏观政策深入实施，市场供需关系有望进一步改善。

为何物价的上涨，被视作“经济回暖”“经济向好”的信号？这种暖意何时能够传递到普通个体？就此，国家发展改革委宏观经济研究院决策咨询部研究员刘志成向南都记者作出深入解读。

多个领域现经济回暖

高技术产业的投资生产良性循环加速形成

南都：透过4月份经济数据，哪些方面表现出“经济向好”“经济回暖”的势头？

刘志成：当前，我国“经济向好”“经济回暖”体现在不同行业、不同指标上。这里以高技术产业为例来加以说明。

近年来，我国强化创新驱动，因地制宜发展新质生产力，引领发展新动能持续壮大，高技术制造业发展势头强劲。4月份经济数据显示，在高技术制造领域，投资积极性高、生产增长快、出口动能强、利润水平高的良性循环正加速形成：

从投资看，高技术制造业固定资产投资完成额持续快于制造业投资增速，1-4月，累计同比增长4.1%。

从产出看，持续的投入也带动高端制造的产出持续快速增长。1-4月，规模以上高技术制造业增加值同比增长12.6%，其中，飞机制造、生物药品制品制造、计算机通信和其他电子（881123）设备等行业增加值分别增长25.7%、12%和14%。

从出口看，高技术制造业不仅产出快速增长，国际竞争力也大幅提升，带动出口保持较高增速。1-4月，高技术产品出口额增长27.6%，自动数据处理（ADP）设备和汽车出口额分别增长28%、49.5%。

从利润看，高技术制造业具有更高的附加值，利润增长也更快。一季度，规模以上高技术制造业利润同比增长47.4%，拉动全部规模以上工业企业利润增长7.9个百分点。

南都：我们也关注到，一季度，规模以上工业企业利润同比增长15.5%，特别是高端制造行业利润明显改善，高技术制造业利润增长47.4%。这样的利润改善和增长，背后有哪些原因推动？

刘志成：一季度，高技术制造业利润增速显著快于规上工业企业总体利润增速，背后有多方面因素共同支撑。从供给侧看，2025年，我国研发经费投入强度达2.8%，首次超过OECD国家平均水平，高技术制造业是典型的高研发投入行业。科技创新播出的“种子”，正加快结出新质生产力的“硕果”。高端制造、新兴产业占比提升，产业链韧性增强、附加值提高，研发投入持续转化为高技术制造业的业绩增长动能。从内需看，国内数字消费（883434）、绿色消费（883434）、健康消费（883434）、悦己消费（883434）等升级类消费（883434）持续增长，带动新能源汽车（885431）、智能手机、智能家电、智能眼镜、无人机（885564）等消费（883434）品需求旺盛；新型基础设施、高技术制造业等投资也带动了装备制造、高技术产品订单增长，奠定了高技术制造业利润增长的基础。从外需看，全球半导体（881121）周期（883436）回暖、出口韧性增强，机电、高技术产品出口保持高速增长，有效拉动高技术制造业企业营收与利润改善。特别是，国内外科技企业大规模扩大人工智能（885728）等方面资本支出，人工智能（885728）、半导体（881121）、算力相关产业高速扩张，带动存储芯片（886042）、服务器等产品量价齐升，一季度电子行业利润增长124.5%，光纤制造增长336.8%。

CPI、PPI同步修复

印证国内需求回暖、供求适配性增强、产业循环畅通

南都：为何物价上涨，有助于经济回暖？

刘志成：物价回暖既是经济回暖的重要信号，也可以为经济回升向好提供重要动力。价格由供给和需求共同决定，同时也在供求调节上发挥重要作用。

从价格信号作用看，物价总水平温和上行，反映居民消费（883434）需求逐步释放，线下服务、日常消费（883434）活力持续恢复，市场交易与生产经营热度稳步回暖。4月份数据看，CPI和PPI同步修复，印证国内需求回暖、供求适配性增强、产业循环畅通，经济内生动力正在稳步增强。

从价格对供求的调节作用看，物价温和回升有三大积极作用，一是有利于打破物价下行预期，扭转消费（883434）者观望心态，带动市场消费（883434）意愿增强，消费（883434）需求持续释放，引领消费（883434）市场复苏。二是有利于改善企业盈利空间，提振企业生产投资意愿，同时也让企业有更多资金扩大生产、投入新技术研发。三是有利于带动经济运行的名义指标回升，比如，随着物价稳步回升，GDP平减指数也将实现正增长，带动名义增速高于实际增速。

南都：工业生产者出厂价格指数（PPI）上涨，是否意味着企业利润就能跟着涨？近期以来，能源（850101）价格推动PPI上涨，如何评估对企业成本的影响？

刘志成：历史上，PPI从低位回升往往伴随着工业企业利润增速上升，但PPI上涨并不意味着所有企业利润都会上涨，也不意味着各个行业利润同步跟涨。

一方面，PPI上升过程中，工业企业利润的增长往往是结构性的。比如，在油价上升推动PPI上涨时，上游油气开采（884016）、炼油等行业往往直接受益，利润增长较快，但一些成本转嫁能力较弱的下游行业利润短期内可能会承压。

另一方面，PPI上升时，价格和利润向中下游传导存在一定的时滞。随着油价上涨，上游化学原料（881108）和化学制品（881109）等行业价格和利润会快速跟涨，但经过一段时间后，价格上涨才能逐步传导至中下游制造业，利润增长的时间会更晚、幅度也可能更小。

伴随物价回升

需强化民生商品保供稳价、拓宽增收渠道

南都：公众也很关注，物价上涨的同时，如何保障人们的收入也跟着涨？政策能做的还有哪些？

刘志成：物价上涨的同时要保障收入稳步增长、民生稳步改善需要多方面发力。要强化重要民生商品保供稳价，保障人民群众生活成本总体稳定。同时，还需要拓宽增收渠道，健全工资合理增长机制，依托产业升级带动收入增长，拓宽财产性、经营性增收渠道，政策上要稳步上调最低工资标准。

南都：当前看到的这些经济回暖的势头，这种“暖意”什么时候能传递到普通人身上？

刘志成：目前，一些行业的暖意已经在从业人员的收入上有所反映。比如，高新技术行业持续保持高景气度，带动相关行业从业人员收入大幅增长；一些地方推动“体育（884258）+文旅”“演艺+文旅”深度融合，在市场持续火爆的同时，也扩大了就业，增加了居民收入。下一步，要使经济的暖意传递到更多普通人身上，还需要进一步畅通经济循环，形成“物价回升—利润改善—收入增长—需求扩张”的良性循环。